红猫大本营

用系统论，进化论的思维视角看待资本市场，社会经济，也是从工业时代到信息时代的必然选择。不要因为我们不了解而否定，更多可能是我们认识的局限性。曼德博罗发现了分形几何，认识了自然界的真实，以及工业化的几何应用只是自然的简化，而提出“错误的解释源于错误的描述”。不论是金融市场上的动态组合策略，还是企业管理上的柔性组织，都是去建立一个可进化的系统，以容纳不完美并不断迭代。也许未来，当大数据主义成为主宰时，我们会发现不同的思维方式实际上殊途同归，有新的范式解决不完美和不确定性，当然也可能有新的黑天鹅出现。

⊙记者 张琼斯 ○编辑 孙放中国人民银行行长易纲、副行长陈雨露10月11日至12日出席了二十国集团（G20）财长和央行行长会议。易纲在会上表示，中国经济继续平稳运行，年初设定的增长目标预计可以实现，物价基本平稳，宏观杠杆率已经稳定。消费增长强劲，内需成为拉动经济增长的主要动力，国际收支基本平衡。

值得注意的是，此次《通知》还特别强调各银行机构要严格消费者权益保护，不得滥用客户隐私信息和非法买卖、泄漏客户信息，不得通过盲呼等方式向不特定客户电话营销，不得对明确表示不愿被打扰的客户再次电话营销，不得违规搭售。规范催收及委外催收行为，不得对与债务无关的第三人催收，不得采用暴力恐吓、侮辱、诽谤、骚扰等不当行为催收。

目前美国的现役舰队规模约为282艘军舰。攻击型潜艇的数量自2010年开始缩减，到2017年减少到51艘。现行海军预算要求稳步扩大舰队规模。尽管如此，美国国会预算局估计，如果海军继续执行过去30年的平均年度预算，并维持航母和弹道导弹核潜艇的建造时间表，那么现役海军舰队规模在12年里将减少到237艘。

第三，A股低估值是吸引资金配置布局的主要因素，但并不能解释行情加速。正如海通姜超所说，“用市盈率来看A股，目前比过去两轮大熊市还便宜。如果看上证指数，05年的998点和08年的1664点都比现在的2600点要低很多。但如果看市盈率，05年上证指数PE为17倍，而08年的市盈率最低到过13倍，其实都高于当前11倍的估值。这意味着从市盈率角度来看，当前的A股比过去两次大熊市的最低点还要便宜很多”。但对于资金来说，估值低只能代表A股有配置价值，并不会成为抢筹的理由。今年1月初，A股估值同样够低，外资亦在持续流入，但行情并没有像2月一样表现得如火如荼。

03 估值较低 日本股市具备长期投资机会对于当前投资日本市场的原因，华安基金表示，从政策角度来看，货币政策宽松、财政支出扩大、结构性改革促使日本经济迎来恢复与发展。在盈利层面，盈利能力提升是驱动业绩增长最主要的因素，过去6年中，主要支柱行业的盈利能力大幅提升，指数整体营业利润的增长达到了172.4%。